周鸿祎赢麻了！360数科靠网贷年赚44亿，上市动作比蚂蚁集团都快

52 岁的周鸿祎赢麻了，他这一次终于跑在了老朋友马云和刘强东的前面。

11 月 14 日，360 数科（原 360 金融）在港交所二次上市通过聆讯。这意味着 360 数科有望在蚂蚁集团和京东数科登陆资本市场之前先行一步，成为行业里为数不多的吃到上市红利的互金公司。

有意思的是，在 2013 年中国互联网巨头纷纷跨界布局金融业务之际，周鸿祎曾公开扬言不会搞互联网金融。但随着互联网金融的风越刮越猛，周鸿祎开始有些“眼红”，并迅速付诸行动，成立了 360 数科的前前身 360 金服。

如今，周鸿祎的网贷生意已经做得风生水起，对比 360 公司，算得上一台超级印钞机。最近 12 个月，360 数科的利润达到 44 亿，而今年前三季度，360 公司是亏损 20 个亿。

这就难怪，周鸿祎想让 360 数科回港二次上市，除了规避从美国退市的风险，还可以多一条融资渠道。

1 搞互联网，不如搞网贷

都说刚刚结束的乌镇互联网大会，隐身的大佬不少，唯有两个人仍在该盛会上侃侃而谈。

一个是搜狐的张朝阳，另一个则是 360 公司的周鸿祎。回看周鸿祎参加的公开场合，他的大多数发言都紧紧围绕着 360 公司在大安全战略上是怎样地卖力，而对于 360 数科，他几乎是缄默不语。

低调，不是因为 360 数科表现差劲，相反，恰恰在于 360 数科太赚钱。2019-2021 年，360 数科净利润分别为 25 亿元、35 亿元、58 亿元。

今年 1 - 9 月，360 数科实现净利润 31 亿元，同比下滑 29.63%。虽然对比去年赚钱效应略低一筹，但对于周鸿祎而言，面对 360 公司萎靡不振的业绩表现以及低迷的股价，360 数科已经如一台印钞机般存在。

2019-2021 年，360 公司净利润分别为 59.80 亿元、29.13 亿元、9 亿元，到了今年前三季度，直接净亏损 19.64 亿元，其中仅第三季度单季就巨亏了 15.66 亿元。股价方面，360 市值只剩下 528.8 亿元，距离巅峰时期已缩水大约 9 成。

不过，360 数科美其名曰一家金融科技公司，其本质主要是面向消费者和小微企业做信贷服务和撮合贷款。

资料显示，360 数科最早脱胎于 360 集团旗下的 360 金服，后者于 2016 年拆分独立为 360 金融。2020 年，360 金融更名为 360 数科，现旗下产品包括 360 借条、360 小微贷、360 分期等。截至今年上半年，360 数科累计为 2560 万名借款人，撮合贷款 1.13 万亿元，同期累计获批准信贷额度的用户达到 4130 万名，在贷余额为 1505 亿元。

此外，向 360 数科的个人贷款，平均每笔金额已经从 2019 年的 4260 元上升至如今的 7707 元；小微企业单笔贷款金额，也从去年的 19023 元，增加到今年的 23245 元。正是个人和小微企业借多了，这才支撑起 360 数科不凡的赚钱能力。

11 月 14 日，360 数科在香港联交所二次上市通过聆讯，保荐机构为花旗和中金。倘若这次上市顺利进行，那将意味着 360 数科在 2018 年纳斯达克上市后，亦将迎来自己的赴港二次上市，或成为互联网大厂首个数科概念的境内上市公司。上市折戟的 蚂蚁集团和京东数科看了，不得说一声“羡慕”？

不过和京东数科的股权结构不太一样，360 数科自成立之初便与 360 公司没有任何股权关系，仅为同一实控人周鸿祎控制下的两家独家上市公司，而京东数科虽然在资产、人员、业务上等独立于京东集团，但京东集团依然通过间接持股，拥有京东数科近四成的股权。

这样的股权结构划分之下，即便 360 数科在港上市，但对于 360 公司来说，注定没有什么干系，能享受这场资本盛宴的，只有周鸿祎本人——其在 360 数科占股 14.3%，占总表决权 75%，拥有绝对的话语权。

2 警惕 360 数科背后的风险

靠网贷一年赚 44 亿，以前的周鸿祎，可是完全看不上这门生意。

早在互联网金融发展元年，阿里、腾讯、百度、京东、苏宁等互联网企业开始在这一领域跑马圈地，唯独周鸿祎，摇了摇头，坚决地表示“360 要踏踏实实做好安全领域的产品，不会涉足互金”。

但很明显，周鸿祎食言了。当看到兄弟伙们在金融领域赚得盆满钵满，他快马加鞭，并通过一波营销进攻打法，迅速扩大了名声。根据“螺旋实验室”统计，360 数科早年每个月在头条上买流量推广的费用超过 5000 万，在一众做金融的互联网巨头中堪称大手笔。

长久下去，360 数科必然遭到营销的反噬。

2020 年，360 借条一则广告遭到网友痛批：空姐跟农民回家，看到男子贫穷的家时空姐意外地说不介意，然后问他“在 360 借条上有多少额度”，在发现男子有 15 万元的额度后，空姐表示愿意跟他在一起。

今年上半年，360 数科净利润同比下降近 3 成，也主要和公司营销相关开支增加有关。受此影响，360 数科的获客成本有了抬头的趋势，2019-2022 年上半年，公司获取单个有效用户的成本分别为 216 元、138 元、228 元、365 元。

年初，360 成都公司曝出的一起伤人事件，也暴露出 360 借贷生意背后的乱象。舆论发酵后，不少网友在黑猫投诉平台上指出，360 借条存在暴力催收、恶意骚扰、平台阻止解绑银行卡、泄露个人隐私等行为。目前，该平台关于 360 借条的投诉接近 2.8 万条。

投资者还要注意的是，由于近年来疫情导致宏观经济环境艰难，部分借款人丧失了按时还款的能力，360 数科的不良率有所提升。2019-2022 年上半年，360 数科 30+ 逾期率、90 天逾期率分别从 2.8%上升至 4.4%、从 1.3%增长至 2.6%。

制图：21 世纪商业评论

除此之外，360 数科还面临监管靴子尚未落地带来的不确定性。早在 2020 年底，央行和银保监会曾就网络小额贷款业务管理暂行办法公开征求意见，但两年时间过去，有关网络小贷管理办法的正式意见稿一直未出台。

网络小贷最终被如何定性和管理尚无从可知，但可以肯定的是，360 数科仍想在网络小贷方面“赌一把”。2021 年 1 月，360 数科旗下重要附属公司福州三六零网络小额贷款有限公司（以下简称“福州小贷”）由 10 亿元的注册资本大增至 50 亿元。近年来，福州小贷发放的贷款已经从 2019 年的 3.9 亿元飙升至今年上半年的 74.51 亿元，成为增幅最快的放贷通道。

3 结语

说不搞互联网金融的周鸿祎，嘴上说着“不要”，但身体相当“诚实”。

回想这几年，周鸿祎不但追过互联网金融的风口，也追过手机、直播、造车，然而这些跟互联网金融相比，多数都没成气候。难怪，周鸿祎想带着 360 数科赴港二次上市。

有业内人士分析，随着国际形势变化，近年来不少在美国上市的中概股公司面临更加严格的审查，360 数科以二次上市的方式登陆港交所或是在“铺后路”。假如某一天，360 数科从美国退市，在互联网金融企业需要持续获得融资的情况下，回港也相当于多了一条融资渠道。

但 360 数科还有诸多乱象等待解决，到时候，会有多少投资人为其买单呢？

本文源自深蓝财经